আলোচনাটা শুরু হয়েছিল চলতি বছরের ২৮ এপ্রিল। ২০২৪-২৫ অর্থবছরের বাজেটে পুঁজিবাজারে ৫০ লাখ টাকার ওপরে ক্যাপিটাল গেইন মূলধনী মুনাফা করলে কর দিতে হবে। এই আলোচনার ওপর ভিত্তি করে পুঁজিবাজারের বিনিয়োগকারীদের মধ্যে অস্থিরতা দেখা দেয়। পুঁজিবাজারের সূচক পড়তে শুরু করে। সেই এপ্রিল থেকে জুনের শেষ দিন বাজেট পাস পর্যন্ত ব্যাপক দরপতন দেখেছে পুঁজিবাজার। এরমধ্যে বাজার থেকে হারিয়ে গেছে ২৮৭ পয়েন্টের বেশি। আর বাজার মূলধন কমেছে ৪৫ হাজার ৫৩৬ কোটি টাকা। এতে বহু বিনিয়োগকারীর পোর্টফোলিও ফাঁকা হয়ে গেছে। নিঃস্বও হয়েছেন বহু বিনিয়োগকারী।

পুঁজিবাজার সংশ্লিষ্টরা বলছেন, ক্যাপিটাল গেইনের ওপরে ট্যাক্স বসানোর ফলে বাজারে যে নেতিবাচক প্রভাব পড়ার কথা তা পড়ে গেছে। ফলে সামনে বাজারে এর নেতিবাচক তেমন কোনো প্রভাব পড়বে না। তবে গেইন ট্যাক্স দেয়াটাকে পুঁজিবাজারের জন্য নেতিবাচক পদক্ষেপ হিসেবেই দেখছেন বাজার সংশ্লিষ্টরা।

দেশের প্রধান পুঁজিবাজার ঢাকা স্টক এক্সচেঞ্জের (ডিএসই) তথ্য অনুযায়ী, ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্স নিয়ে আলোচনা শুরু হয় ২৮ এপ্রিল। সেদিন সামাজিক যোগাযোগ মাধ্যমসহ পুঁজিবাজার সংশ্লিষ্ট সর্বমহলে আলোচনার কেন্দ্রবিন্দু হয়ে ওঠে। সেদিন থেকে বাজেট পাস হওয়ার দিন পর্যন্ত পুঁজিবাজারে ব্যাপক দরপতন হয়। ২৮ এপ্রিল বাজারের সূচক ছিল ৫ হাজার ৬১৫ দশমিক ৮৪ পয়েন্ট। এরমধ্যে দরতন হয়ে গতকাল বাজেট পাসের দিন সূচক নেমে দাঁড়ায় ৫ হাজার ৩২৮ দশমিক ৪০ পয়েন্টে। এসময় সূচক কমেছে ২৮৭ দশমিক ৪৩ পয়েন্ট।

বাণিজ্য প্রতিদিনের সর্বশেষ খবর পেতে Google News ফিডটি ফলো করুন

তথ্য অনুযায়ী, সূচক কমার পাশাপাশি কমেছে বাজার মূলধনের পরিমাণও। ২৮ এপ্রিল বাজার মূলধন ছিল ৭ লাখ ৭ হাজার ৬৯২ কোটি টাকা। সেই বাজার মূলধন কমে ৩০ জুন দাঁড়িয়েছে ৬ লাখ ৬২ হাজার ১৫৫ কোটি টাকা। সে হিসেবে ৪১ কার্যদিবসে বাজার মূলধন কমেছে ৪৫ হাজার ৫৩৬ কোটি টাকা।

পুঁজিবাজার বিশ্লেষক অধ্যাপক আবু আহমেদ বাণিজ্য প্রতিদিনকে বলেন, ‘সরকার কোনো রকম পলিসি সাপোর্ট দিতে চায় না। অন্যান্য খাতে যেভাবে ট্যাক্স বসাচ্ছে, পুঁজিবাজারেও সেভাবেই ট্যাক্স বসাচ্ছে। এতে করে বোঝা যায় পুঁজিবাজার নিয়ে সরকারের তেমন কোনো মাথা ব্যাথা নেই।’

তিনি বলেন, ‘আইএমএফ যত দেশেই গেছে সব জায়গাতেই বলে যে ট্যাক্স বাড়াতে। এখন সরকার আইএমএফের কথা শুনে ট্যাক্স বাড়ালে এটা কীভাবে হবে? যেখানে অর্থনীতির গতি ধীর হয়েছে, ইনভেস্টমেন্ট কমছে, ভোগ কমেছে সেখানে ট্যাক্স বাড়ানো হয় কোন যুক্তিতে। বর্তমানে বাজারের যে আকার তার থেকে যদি মার্কেট আরও তিন চার গুণ বড় হতো তাহলে এই মার্কেটে এই ট্যাক্সটা বসালে কাজ দিতো। মার্কেটটা ছোট হতে হতে জিডিপির ১২ শতাংশে নেমেছে। যে মার্কেট এক সময় ৩০ শতাংশের ওপরে ছিল। এটার ওপর আবার আঘাত করা এটা আমি ঠিক মনে করি না।’

এর আগে ক্যাপিটাল গেইনের ওপর কর আরোপ হবে না বলে জানিয়ে আসছিল নিয়ন্ত্রক সংস্থা বাংলাদেশ সিকিউরিটিজ অ্যান্ড এক্সচেঞ্জ কমিশন (বিএসইসি)। সংস্থাটির চেয়ারম্যান অধ্যাপক শিবলী রুবাইয়াত-উল-ইসলাম গত ৩০ এপ্রিল পুঁজিবাজার নিয়ে কাজ করা সাংবাদিকদের সংগঠন ক্যাপিটাল মার্কেট জার্নালিস্টস ফোরামের সঙ্গে এক সৌজন্য সাক্ষাতে এ কথা বলেছিলেন। তখন তিনি বলেন, ‘পুঁজিবাজারে ক্যাপিটাল গেইনের ওপর কর আরোপ করা হবে না। আন্তর্জাতিক মুদ্রা তহবিল (আইএমএফ) কর্তৃপক্ষ প্রতি বছরই বাংলাদেশকে বিভিন্ন পরামর্শ দিয়ে থাকে। সেগুলোর মধ্যে একটি ক্যাপিটাল গেইনের ওপর ট্যাক্স আরোপ করা। কিন্তু এটি বাংলাদেশের বর্তমান প্রেক্ষাপটে সম্ভব নয়। এ বিষয়ে জাতীয় রাজস্ব বোর্ডের (এনবিআর) সঙ্গে আলাপ হয়েছে। তারা ক্যাপিটাল গেইনের ওপর ট্যাক্স আরোপ করবে না।’

বিএসইসি চেয়ারম্যান বলেন, বিশ্বের অন্য দেশ বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে এগিয়ে যাচ্ছে। আমাদেরও সেদিকে যেতে হবে। সরকারের উন্নয়নমূলক কাজগুলো বন্ড ইস্যুর মাধ্যমে করতে হবে। তাহলে জনগণের ওপরে ট্যাক্সের চাপ কমে আসবে। আগামী চার বছরে শেয়ারবাজারের মাধ্যমে দেশের অর্থনীতি এগিয়ে নিয়ে যাওয়া অন্যতম মূল লক্ষ্য হবে।

কিন্তু সব জল্পনা কল্পনার অবসান ঘটিয়ে সেই বহুল আলোচিত ক্যাপিটাল গেইনের প্রস্তাবনা গতকাল ৩০ জুন ২০২৪–২৫ অর্থবছরের বাজেট পাস হয়েছে। এখন থেকে পুঁজিবাজারে ৫০ লাখ টাকা পর্যন্ত ক্যাপিটাল গেইন বা মূলধনী আয় করমুক্ত থাকবে। তবে ক্যাপিটাল গেইন ৫০ লাখ টাকার বেশি হলে কর প্রযোজ্য হবে। এ ক্ষেত্রে কোম্পানি, তহবিল ও ট্রাস্ট কর্তৃক অর্জিত ক্যাপিটাল গেইনের উপর ১৫ শতাংশ কর দিতে হবে।

এ ব্যাপারে বিএসইসির নির্বাহী পরিচালক ও মুখপাত্র রেজাউল করিম বাণিজ্য প্রতিদনকে বলেন, ‘গেইন ট্যাক্স নিয়ে মার্কেটে যতটুকু নেতিবাচক প্রভাব পড়ার সেটা পড়েছে। এখন আমরা মনে করি যে মিউচুয়াল ফান্ড, অল্টারনেটিভ ইনভেস্টমেন্ট ফান্ড, রিয়েল এস্টেট ইনভেস্টমেন্ট ট্রাস্টে যেহেতু ট্যাক্স ওয়েভার (কর মওকুফ) আছে, সেহেতু আমরা আশাবাদী যে এর মাধ্যমে পুঁজিবাজারে আগামীতে বিনিয়োগ আরও বাড়বে। তাই সার্বিকভাবে আগামীতে পুঁজিবাজার ভালো থাকবে বলে আমাদের প্রত্যাশা।’

তিনি বলেন, ‘ক্যাপিটাল গেইনে ট্যাক্স বসানোর পাশাপাশি ক্যাপিটাল লস যদি হয় সেটা পরবর্তী পাঁচ বছর পর্যন্ত ফরওয়ার্ড করতে পারবে যেটা পজিটিভ দিক। ফলে গেইন ট্যাক্সের কিছু ইতিবাচক দিকও আছে যার ইতিবাচক প্রভাব পুঁজিবাজারে পড়বে। তবুও এই ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্স বাদ দেয়ার বিষয়ে আমাদের চেষ্টা থাকবে।’

সূত্র মতে, বর্তমান পুঁজিবাজার পরিস্থিতি ও বিনিয়োগকারীদের স্বার্থের কথা চিন্তা করে ২০২৪-২৫ অর্থবছরের প্রস্তাবিত বাজেটে পুঁজিবাজারে বিনিয়োগের ক্যাপিটাল গেইনের (মূলধনি মুনাফা) ওপর কর আরোপে প্রতিষ্ঠান ছাড়াও কোনো ব্যক্তি শেয়ার কিনে ৫ বছর পর একই মুনাফা করলে তার করের হিসাব হবে ভিন্ন। এক্ষেত্রেও তার ৫০ লাখ টাকা করমুক্ত থাকবে। বাকি এক লাখ টাকার ওপর ১৫ শতাংশ হারে ১৫ হাজার টাকা আয়কর দিতে হবে। এসব ক্ষেত্রে আয়ের ওপর কর পৃথক করদাতাদের কাছ থেকে দুটি উপায়ে সংগ্রহ করা হবে। প্রথমত, যদি কোনো ব্যক্তি শেয়ার কেনার পাঁচ বছরের মধ্যে শেয়ার বিক্রি করে মুনাফা অর্জন করেন, তাহলে তাদের আয়কর শ্রেণি অনুযায়ী কর দিতে হবে। দ্বিতীয়ত, কোনো ব্যক্তি শেয়ার কিনে পাঁচবছর পর একই মুনাফা করলে তার করের হিসাব হবে ভিন্ন। এক্ষেত্রেও তার ৫০ লাখ টাকা করমুক্ত থাকবে। বাকি এক লাখ টাকার ওপর ১৫ শতাংশ হারে ১৫ হাজার টাকা আয়কর দিতে হবে।

বাংলাদেশ মার্চেন্ট ব্যাংকার্স অ্যাসোসিয়েশনের (বিএমবিএ) সাবেক সভাপতি ছায়েদুর রহমান বাণিজ্য প্রতিদিনকে বলেন, ‘পুঁজিবাজার অনেক কিছুর ওপর নির্ভর করে। শুধুমাত্র যে ক্যাপিটাল গেইন ইস্যুতে বাজার খারাপ হয়েছে এটা বলা কঠিন। বাজার খারাপের কারণগুলোর মধ্যে ইন্টারেস্ট রেট বেড়ে যাওয়া, হাফ ইয়ার্লি এডজাস্টমেন্টও জড়িত। তাই শুধু এটাকে চিন্তা করলে হবে না।’

তিনি বলেন, `তবে ক্যাপিটাল গেইনের ওপরে ট্যাক্স আরোপের সিদ্ধান্তে বাজারে একটা নেতিবাচক প্রভাব পড়বে। যেহেতু এই জিনিসটা এরকম একটা অসময়ে বাজারে নতুন যুক্ত হয়েছে, সেহেতু এর একটা নেতিবাচক প্রভাব থাকতেই পারে। তবে পুঁজিবাজার একটা উন্মুক্ত জায়গা। এখানে যে কেউ যখন মন চায় চলে আসতে পারবে। কোনো একটা সিদ্ধান্তকে শুধুমাত্র দায়ী করা যাবে না।’

মিডওয়ে সিকিউরিটিজের ব্যবস্থাপনা পরিচালক (এমডি) আশেকুর রহমান বাণিজ্য প্রতিদিনকে বলেন, ‘বাজারের বর্তমান পরিস্থিতির জন্য অর্থনৈতিক মন্দা, ইন্টারেস্ট রেট ঐতিহাসিকভাবে সর্বোচ্চ এছাড়া এই ক্যাপিটাল গেইন ট্যাক্সের সিদ্ধান্ত। সব মিলিয়েই পুঁজিবাজারের ওপর নেতিবাচক প্রভাব পড়েছে। বলা হচ্ছে ৫০ লাখ টাকার ওপরে মুনাফা হলে ট্যাক্স দিতে হবে। কিন্তু এটাতো ফ্ল্যাট ট্যাক্স না। বিনিয়োগকারীদের আয়কর স্ল্যাবের মধ্যে পড়ে এই ১৫ শতাংশ ২৫ শতাংশের কাছাকাছি চলে যাবে।’

তিনি বলেন, ‘যেখানে আগে কোনো ট্যাক্স ছিল না সেখানে এখন ২৫ শতাংশের মত ট্যাক্স দিতে হবে। তাহলে যে মার্কেটে এত রিস্ক সেখানে একজন বড় বিনিয়োগকারী কেন থাকবে? কারণ আগে এটা ট্যাক্স ফ্রি ছিল। ছোট বিনিয়োগকারীদের এটার তেমন কোনো প্রভাব নেই। ছোট বিনিয়োগকারী দিয়ে তো মার্কেট চলবে না। যাদের বড় বিনিয়োগ থাকে তারা এই ট্যাক্সের ব্যাপার নিয়ে খুবই সেনসেটিভ থাকে। এখানে বড় বিনিয়োগকারীদের আরও অনাগ্রহ তৈরি করে দেয়া হচ্ছে এই ক্যাপিটাল গেইনে কর আরোপের মাধ্যমে। বড় বিনিয়োগকারীদের বড় একটি সংখ্যা বাজার থেকে বেরিয়ে গেছে। আর যারা বেরিয়ে গেছে তাদের এই মার্কেটে আসার আর অন্য কোনো কারণ নেই। বাজার থেকে বেরিয়ে গেছে বড় এমাউন্ট আর আসবে ছোট এমাউন্ট। ফলে এখানে অসাঞ্জস্যতা তৈরি হয়েছে।’

ক্যাপিটাল গেইনে ট্যাক্স আরোপ পাসের দিনের পুঁজিবাজারের অবস্থা

গতকাল রোববার জাতীয় সংসদে ক্যাপিটাল গেইনে কর আরোপের প্রস্তাবনা পাস হয়। এ খবরে এদিন ডিএসইর প্রধান সূচক ডিএসইএক্স ২৭ পয়েন্ট কমে দাঁড়ায় ৫ হাজার ৩২৮ পয়েন্টে। অন্য দুই সূচকের মধ্যে ডিএসই শরীয়াহ সূচক ৩ দশমিক ৫১ পয়েন্ট কমে দাঁড়ায় ১ হাজার ১৮০ পয়েন্টে এবং ডিএসই-৩০ সূচক ১২ দশমিক ৯২ পয়েন্ট কমে দাঁড়ায় ১ হাজার ৯০৯ পয়েন্টে।

এদিন ডিএসইতে ৭১২ কোটি ৬৮ লাখ টাকার শেয়ার ও ইউনিট লেনদেন হয়েছে। আগের কর্মদিবসে লেনদেন হয়েছে ৭০৫ কোটি ৮৩ লাখ টাকার। ডিএসইতে ৩৯৮টি প্রতিষ্ঠানের শেয়ার ও ইউনিট লেনদেন হয়েছে। এর মধ্যে দর বেড়েছে ৯২টির, কমেছে ২৬৮টির এবং অপরিবর্তিত রয়েছে ৩৮টির।

অপর পুঁজিবাজার চিটাগং স্টক এক্সচেঞ্জে (সিএই) এদিন লেনদেন হয়েছে ৬২৪ কোটি ৩০ লাখ টাকার শেয়ার ও ইউনিট। আগেরদিন লেনদেন হয়েছিল ১১৫ কোটি ৯২ লাখ টাকার শেয়ার ও ইউনিট। এদিন সিএসইতে ২৩৩টি প্রতিষ্ঠান লেনদেনে অংশ নিয়েছে। এর মধ্যে দর বেড়েছে ৬৩টির, কমেছে ১৩৬টির এবং অপরিবর্তিত রয়েছে ৩৪টি প্রতিষ্ঠানের। আগের দিন লেনদেন হয়েছিল ২৪১টি প্রতিষ্ঠানের শেয়ার ও ইউনিট। এরমধ্যে দর বেড়েছিল ১৩৪টির, কমেছিল ৬৯টির এবং অপরিবর্তিত ছিল ৩৮টি প্রতিষ্ঠানের শেয়ার ও ইউনিট।

এম জি